建设银行（601939）2025年三季报要点分析：业绩稳健，结构分化，资产扩张与风险可控并存
【核心要点速览】
财务表现：前三季度营业收入5737亿元，同比增长0.82%；净利润2584亿元，同比增长0.52%；三季度单季净利润同比增长4.06%。净利息收益率1.36%，同比下降16个基点。非利息收入同比增长13.95%。
资产负债：总资产45.37万亿元，较年初增长11.83%；发放贷款和垫款余额27.68万亿元，增长7.10%；吸收存款30.65万亿元，增长6.75%。不良贷款率1.32%，较年初下降0.02个百分点，拨备覆盖率235.05%。
资本充足：资本充足率19.24%，一级资本充足率15.19%，核心一级资本充足率14.36%，流动性覆盖率132.40%，均高于监管要求。
核心业务进展：科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字化转型等重点领域持续推进。绿色贷款余额5.89万亿元，同比增长18.38%；普惠型小微企业贷款余额3.81万亿元，增长11.65%；数字金融月活用户2.44亿，同比增长12.71%。
发展战略：聚焦服务实体经济、防范金融风险、参与国际竞争，推进高质量发展。加快科技、绿色、普惠、养老、数字金融等多元业务布局。
未来关注：利息净收入承压、信用减值损失上升、资产扩张质量、数字化转型成效、监管政策变化、资本补充与分红政策等。
【正文分析】
一、业绩表现：增速放缓，结构分化明显
建设银行2025年前三季度实现营业收入5737亿元，同比增长0.82%，净利润2584亿元，同比增长0.52%。单看三季度，净利润同比增长4.06%，环比改善明显。但整体来看，收入和利润增速均处于低位，反映出在低利率、经济复苏不均衡背景下，银行业盈利压力依然较大。
利息净收入同比下降3.00%，净利息收益率（NIM）降至1.36%，较去年同期下滑16个基点。这与行业整体趋势一致，息差收窄已成常态。值得注意的是，非利息收入同比增长13.95%，手续费及佣金净收入同比增长5.31%，投资收益同比大幅增长，成为业绩的主要亮点。这显示建行正加快向轻资本、非息业务转型，以对冲息差压力。
二、资产扩张与风险管理：规模继续扩张，风险可控
截至9月末，建行总资产45.37万亿元，较年初增长11.83%；贷款余额27.68万亿元，增长7.10%；存款余额30.65万亿元，增长6.75%。资产扩张速度快于行业平均，显示其在信贷投放和负债吸收方面依然具备强大能力。
不良贷款率1.32%，较年初下降0.02个百分点，拨备覆盖率235.05%，风险抵补能力充足。但不良贷款余额较年初增加207.83亿元，信用减值损失同比上升11.11%，提示资产质量压力仍需关注。贷款拨备率3.11%，略有下降，整体风险可控但边际承压。
三、资本与流动性：充足但补充压力不减
建行资本充足率19.24%，一级资本充足率15.19%，核心一级资本充足率14.36%，流动性覆盖率132.40%，各项指标均远高于监管红线，短期内资本和流动性无忧。但随着资产扩张和监管趋严，未来资本补充压力依然存在。三季度建行发行450亿元二级资本债券，并赎回650亿元2020年二级资本债券，显示其主动进行资本结构优化。
四、核心业务进展：多元布局，结构升级
科技金融：科技贷款快速增长，累计在15城注册21只AIC股权投资基金，科技企业并购贷款项目37个，投放143.46亿元，科创债投资量同比增长超4倍。显示建行在科技创新金融服务领域持续发力，抢占新兴赛道。
绿色金融：绿色贷款余额5.89万亿元，同比增长18.38%；绿色债券投资超2500亿元，承销绿色及可持续发展债券98期，发行规模2928.78亿元。绿色金融已成新增长极。
普惠金融：小微企业贷款余额3.81万亿元，客户数370万户，均实现两位数增长。涉农贷款、县域贷款、裕农贷款等均保持较快增速，服务实体经济能力持续增强。
养老金融：企业年金托管规模7700亿元，个人养老金产品扩容至16只，养老产业贷款规模同业领先。养老金融布局领先，契合人口老龄化趋势。
数字化转型：手机银行和“建行生活”用户5.42亿，月活2.44亿，同比增长12.71%；数字人民币钱包数、交易金额均实现两位数增长。数字化赋能业务发展，用户粘性提升。
五、现金流与分红：经营现金流大幅改善，分红稳定
前三季度经营活动现金流净额1817亿元，同比增长90.33%，主要得益于存款和同业资金净增加。分红方面，2025年中期拟每10股派1.858元，合计派息约486亿元，优先股派息21.42亿元，分红政策延续稳定。
六、发展战略与预期差：高质量发展与结构转型并进
建行持续推进“服务国家建设、防范金融风险、参与国际竞争”三大能力建设，聚焦科技、绿色、普惠、养老、数字金融等新兴领域，力图在传统业务承压下寻找新增长点。但短期内息差压力、信用成本上升、资产扩张质量等问题仍需关注。
市场预期差主要体现在：
非息收入增长超预期，数字化转型成效初显，但能否持续放量仍待观察。
资产扩张快于行业，但信用减值损失上升，资产质量边际承压。
资本充足率高于监管要求，但未来补充压力不减，分红政策稳定但增长有限。
七、未来关注重点
息差走势与利息净收入变化
信用减值损失与不良贷款率动态
非息收入增长的可持续性
数字化转型对业务结构和盈利能力的实质影响
资本补充与分红政策调整
监管政策变化及其对银行业务的影响
结论：建设银行2025年前三季度业绩整体稳健，结构分化明显。在息差收窄、信用成本上升的压力下，非息收入和新兴业务成为业绩亮点。资产扩张与风险管理能力依然突出，资本充足、流动性充裕。但未来息差压力、资产质量、资本补充等问题仍需持续关注。数字化、绿色、科技、养老等新业务布局值得跟踪其后续放量和盈利能力提升。
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。网上实盘配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
