黄金狂飙后铂金也在逆袭 价格涨幅超45%！2025年，铂金价格经历了一轮显著上涨，年内涨幅高达45.28%，远超同期黄金的表现。这引发了市场对铂金价格走势的广泛关注，也带动了产业链上的各种变化。
今年贵金属市场最戏剧性的反转是铂金价格的飙升。上海黄金交易所数据显示，截至6月30日收盘，铂金价格为324.09元/克，较年初上涨45.28%。这一涨幅让人回想起2008年铂金价格达到528元/克的辉煌时期，当时铂金的价格是黄金的两倍以上。
随着铂金价格的上涨，铂金首饰再次受到年轻人追捧。周大福、老凤祥等品牌的铂金婚戒系列曾占据柜台重要位置，铂金“爱情金属”的理念深入人心。然而，随着铂金价格下跌和24K黄金首饰设计的改进，铂金首饰市场热度骤降。如今金价暴涨，消费者对黄金首饰持观望态度，部分商家将经营重心转向铂金首饰领域。深圳水贝地区新增超过10家独立铂金首饰展厅，数量实现三倍增长。
铂金价格上涨还带动了投资热潮。世界铂金投资协会报告显示，2025年一季度，中国铂金条、币需求暴增140%，交易量近1吨，超越北美成为全球铂金投资新热土。尽管如此，珠宝仅占铂金需求的第三位，占比不足18%。相较于黄金，铂金首饰存在纯度难鉴别、回收渠道少等问题，且在婚庆场景中黄金消费仍占主导地位。
铂金价格的剧烈波动本质上反映了供需格局的失衡。2000至2008年间，铂金因作为汽车催化器的“工业刚需”而价格飙升。但2010年前后，南非产能释放与成本下降以及新能源汽车崛起冲击传统燃油车，导致铂金需求暴跌，价格持续下跌。如今，铂金价格再次上涨，主要是由于南非供给的不确定性、氢能产业推进速度以及工业需求的增长。
铂金价格的猛烈上涨让产业链上的各个角色处境各异。国内主要依靠回收铂金，回收龙头浩通科技成为大赢家，今年一季度营收同比增长129.46%。浩通科技合计有约6000吨/年含铂催化剂回收产能，预计到2025年12月产能将增加到18000吨/年。铂价上涨后，“回收-加工-销售”的价差扩大，浩通科技利润将进一步增厚。贵研铂业等贵金属综合回收方也能从中受益。
资本市场对这一机遇作出反应。A股市场中，贵研铂业、浩通科技、华阳新材等铂产业链相关公司股价持续走高。珠宝零售企业则面临机遇与风险并存的局面。有业内人士表示，铂金首饰毛利较高，已有企业开始大力推动铂金系列产品的销售。然而，头部品牌铂金库存普遍较低，若企业基于铂金价格持续增长而大量囤货，但后续市场需求未达预期或铂金价格回调，企业将承受巨大的库存减值压力。历史上，2015年Q4中国珠宝行业因看好铂金前景而增加库存，但2016年铂金珠宝需求疲软，最终库存变成了企业的负担。
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